Найбільші гральні оператори залишають ринок Нью-Йорка через політичні перешкоди, які беруть гору над принципами ведення бізнесу
Стратегічний поворот Wynn Resorts від Нью-Йорка свідчить про складний процес прийняття корпоративних рішень, який надає перевагу акціонерній вартості над престижними проектами, пов’язаними з операційною невизначеністю. У заяві компанії, зробленій у понеділок, наголошується на дисциплінованому спрямуванні капіталу на можливості, що пропонують чіткіші шляхи до прибутковості та зниження регуляторної складності.
Партнерство ігрового гіганта зі спорідненими компаніями для забудови Хадсон-Ярду позиціонувало проект у найпрестижнішому комерційному районі Мангеттена, де розкішні заклади роздрібної торгівлі та ресторани вже продемонстрували свою ринкову життєздатність. Однак процес зонування виявив опір громади, який загрожує довгостроковій операційній стійкості, незалежно від схвалення регуляторних органів.
Рішення Wynn перенаправити ресурси на викуп акцій та покращення існуючої нерухомості відображає зрілу корпоративну стратегію, яка розпізнає, коли витрати на вихід на ринок перевищують потенційні прибутки. Значна експансія компанії на Близькому Сході в Об’єднаних Арабських Еміратах є прикладом того, що державна підтримка полегшує, а не ускладнює досягнення цілей розвитку.
Цей стратегічний перерозподіл також визнає, що успішне функціонування інтегрованих курортів потребує схвалення громади, а також дозволу регуляторних органів, особливо в умовах щільної міської забудови, де динаміка сусідства суттєво впливає на повсякденну діяльність.
Галузева модель виявляє системні проблеми
Відхід двох великих ігрових операторів протягом декількох місяців створює тривожні тенденції, які виходять за рамки окремих корпоративних рішень і свідчать про структурні проблеми в системі ліцензування Нью-Йорка. Раніше компанія Las Vegas Sands відмовилася від участі в будівництві Nassau Coliseum через побоювання щодо конкуренції через потенційну легалізацію онлайн-ігор, але галузеві джерела вказують на ширше розчарування підходом штату.
Спроба Sands передати можливість розробки третім особам свідчить про значні безповоротні витрати, які компанія сподівається відшкодувати за рахунок продажу активів, а не продовження розробки. Цей незвичний крок свідчить про те, що навіть добре капіталізовані оператори з великим регуляторним досвідом вважають нью-йоркський процес фінансово нестійким.
Приватні дискусії між керівниками казино з різних компаній свідчать про поширену критику процесу ліцензування, який, як видається, надає пріоритет політичним міркуванням, а не якості проєкту або кваліфікації оператора. Ці конфіденційні оцінки свідчать про те, що оцінка на основі заслуг була підпорядкована політичним відносинам і мережам впливу в суспільстві.
Структура відмов також вказує на те, що усталені оператори, які мають можливості для альтернативного розвитку, все частіше не бажають проходити складні процедури затвердження в Нью-Йорку, коли в інших юрисдикціях існують простіші варіанти.
Конкурентна динаміка сприяє пов’язаним компаніям
Конкурентне середовище, що розвивається, здається, вигідне операторам, які вже працюють у Нью-Йорку, зокрема MGM Resorts і Resorts World’s Genting Group, які керують вже існуючими закладами з ігровими автоматами, що можуть перетворитися на повномасштабні казино. Ці оператори мають такі переваги, як існуючі регуляторні відносини, присутність у громаді та операційний грошовий потік, що дозволяє їм підтримувати інвестиції в розширення.
Передбачуваний статус лідера MGM і Genting відображає більше, ніж операційні переваги – їхня діяльність забезпечує політичне прикриття і знайомство з громадою, яке новим учасникам ринку важко повторити. Така динаміка створює бар’єри для входу на ринок, які виходять за межі фінансових вимог і включають накопичення соціального та політичного капіталу.
Партнерство Стіва Коена з Hard Rock International представляє ще один підхід, який використовує статус місцевої знаменитості та досвід племінних ігор, щоб орієнтуватися в складному середовищі отримання дозволів у Нью-Йорку. Профіль Коена як власника New York Mets забезпечує визнання спільноти, яке нелегко отримати звичайним гральним операторам.
Співпраця Caesars Entertainment з SL Green та Roc Nation щодо забудови Таймс-Сквер демонструє схожі стратегії, що поєднують ігровий досвід зі знанням місцевої нерухомості та зв’язками в індустрії розваг, які можуть виявитися вирішальними для досягнення успіху в регуляторних питаннях.
Політичний процес підриває відбір на основі заслуг
Критика галузі зосереджена на процедурах ліцензування, які, як видається, надають перевагу політичним міркуванням над традиційними критеріями оцінки, включаючи фінансову спроможність, операційний досвід та якість розробки. Така політизація створює невизначеність, яка ускладнює бізнес-планування та прийняття рішень щодо розподілу капіталу для публічних компаній.
Неодноразові затримки з видачею ліцензій посилюють ці занепокоєння, збільшуючи період, протягом якого оператори повинні виконувати зобов’язання з розробки родовищ без отримання прибутку або чітких шляхів отримання дозволів. Такі тривалі терміни збільшують операційні витрати, одночасно створюючи альтернативні витрати для альтернативних інвестицій.
Численні галузеві джерела описують процес, коли опозиція громади може ефективно накласти вето на економічно вигідні проекти, незалежно від їх відповідності заявленим регуляторним вимогам. Така динаміка створює непередбачуване середовище затвердження, в якому сучасним корпораціям важко орієнтуватися за допомогою традиційних методів бізнес-планування.
Наголос на механізмах схвалення з боку громади, хоча і є демократично цінним, створює додаткові рівні невизначеності, що може перешкоджати участі операторів, які звикли до більш передбачуваної регуляторної бази в інших юрисдикціях.
Вигоди від консолідації ринку для учасників, що залишилися
Відхід основних конкурентів потенційно вигідний заявникам, що залишилися, оскільки зменшує конкуренцію за три доступні ліцензії, зберігаючи при цьому таку ж обмежену пропозицію. Така динаміка може підвищити шанси на отримання ліцензії для наполегливих заявників, водночас зменшуючи конкурентний тиск під час процесу оцінювання.
Однак відхід добре капіталізованих операторів також ставить під сумнів загальну привабливість грального ринку Нью-Йорка і те, чи володіють учасники, що залишилися, достатніми ресурсами та досвідом, щоб забезпечити економічні вигоди, які виправдовують розширення казино.
Зменшення конкуренції може також зменшити важелі впливу держави на переговори щодо податкових ставок, суспільних пільг та експлуатаційних вимог, якщо менше кваліфікованих операторів залишаться бажаючими брати участь у процесі ліцензування.
Оглядачі галузі зазначають, що успішна діяльність казино вимагає значних постійних інвестицій і складних управлінських можливостей, які можуть бути сконцентровані в операторів, що вийшли з нью-йоркського процесу.
Складність регуляторної бази стримує інвестиції
Поєднання значних фінансових вимог, механізмів погодження з громадою, строків дотримання екологічних норм та політичної невизначеності створює регуляторне середовище, яке може бути надто складним для ефективного прийняття бізнес-рішень. Ця складність ставить у невигідне становище операторів, які не мають діючих підприємств у Нью-Йорку або політичних зв’язків.
Вимоги екологічної експертизи в міському середовищі додають додаткової невизначеності щодо термінів, що ускладнює фінансування проектів і планування розвитку. Ці регуляторні рівні, хоча й виправдані окремо, в сукупності створюють процеси затвердження, які можуть бути занадто довгими і невизначеними для інвестиційних комітетів публічних компаній.
Вимога схвалення супербільшості громади створює додаткові пункти вето, які виходять за рамки традиційного регуляторного нагляду і включають політичні міркування, на які оператори не можуть легко впливати за допомогою стандартних ділових практик.
Ці сукупні складнощі можуть пояснити, чому усталені оператори з альтернативними можливостями розвитку вирішили зосередити ресурси на ринках з більш передбачуваними процесами затвердження та більш чіткими шляхами до початку роботи.
Довгострокові наслідки для розширення грального бізнесу в Нью-Йорку
Відхід великих гральних операторів ставить під сумнів здатність Нью-Йорка залучати преміум-інтегрований курортний розвиток, який виправдовує значні державні зобов’язання, пов’язані з розширенням казино. Підхід штату може потребувати перегляду, щоб збалансувати внесок громади з вимогами бізнес-життєздатності.
Альтернативні підходи в інших юрисдикціях демонструють, що ефективне регулювання грального бізнесу може підтримувати високі стандарти, водночас надаючи кваліфікованим операторам чіткіші шляхи для ефективної навігації в процесі отримання дозволів. Досвід Нью-Йорка свідчить про те, що надмірна складність може підірвати, а не підвищити ефективність регулювання.
Завдання на майбутнє полягає в тому, щоб підтримувати демократичний нагляд і участь громадськості, водночас створюючи бізнес-середовище, яке приваблює серйозних операторів, здатних забезпечити економічні вигоди, що виправдовують політику легалізації та розширення казино.
Успіх у регулюванні грального бізнесу вимагає збалансування інтересів багатьох зацікавлених сторін при збереженні передбачуваних процесів, які уможливлюють складне бізнес-планування та значні капіталовкладення, необхідні для комплексного розвитку курортів світового класу.
